2016 được cho là năm mà các thị trường mới nổi (EM) sẽ có một sự trở lại, nhưng một số nhà phân tích nói rằng những năm tăng trưởng ấn tượng trong việc phát triển nền kinh tế đã kết thúc.

EM đã phải đối mặt với một khoảng thời gian khó khăn kể từ cuối năm 2013 sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã quyết định sẽ bắt đầu tung ra chương trình mua trái phiếu khổng lồ của mình. Một vài nền kinh tế cũng đã phải vật lộn với các đồng tiền yếu và việc thâm hụt tài khoản vãng lai cao và đã được biết đến như là "năm dễ tổn thương." Các nước này bao gồm Ấn Độ, Indonesia, Brazil, Nga và Thổ Nhĩ Kỳ.

Sau này, sự sụt giảm giá cả hàng hóa và những lo ngại về sự suy giảm của Trung Quốc tiếp tục tạo áp lực lên các nền kinh tế. Tuy nhiên mọi thứ đã bắt đầu cải thiện với một số quốc gia như Ấn Độ và Indonesia, những đất nước đã cố gắng để đưa ra những cải cách về chính trị và kinh tế.

"Câu chuyện phát triển của các thị trường mới nổi đã kéo dài trong một giai đoạn, tuy nhiên những nhà đầu tư có sự hiện diện mạnh mẽ ở các thị trường này sẽ tiếp tục tạo thuận lợi cho quá trình mở rộng, điều sẽ mang lại kết quả tích cực," Lev Riaz, một đối tác tại quỹ đầu tư mạo hiểm Flint Capital nói với CNBC qua e-mail.

Chỉ số MSCI (đo diễn biến ở các thị trường chứng khoán) ở các thị trường mới nổi đã tăng 1,1% trong năm nay sau khi có một khởi đầu khá khó khăn vào đầu năm 2016. Cổ phiếu Trung Quốc giảm vào đầu năm do số liệu sản xuất yếu hơn dự kiến, khấu hao trong nhân dân tệ và có những sự đình trệ trong thị trường chứng khoán.

"Cổ phiếu trên EM đã ở có xu hướng giảm kể từ năm 2011, với đặc trưng là biểu tượng hình con gấu luôn xuất hiện, điều mà đã được gây ra bởi những đánh giá không mấy khả quan về tình hình kinh tế với những dữ liệu tương đối u ám thu thập được," Patrick Cadell, quản lý của Quỹ Toàn cầu Liontrust, nói với CNBC qua email.

"Trong khi chúng tôi tin rằng sự trở lại của tăng trưởng thu nhập là có khả năng xảy ra ở một số thị trường, thì với một số quốc gia khác không cho thấy dấu hiệu nào của sự cải thiện," ông nói.

Riaz nói thêm rằng các nước như Thái Lan, Malaysia, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil vẫn có khả năng chịu áp lực mới về tăng trưởng kinh tế, các nhà đầu tư tiêu đón nhận thay đổi về giá gần đây nhất và tập trung lại trên nguyên tắc cơ bản.

Để EM có một sự cải thiện ở thị trường chứng khoán, kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tại các thị trường mới nổi cần phải cải thiện, Emily Whiting, một nhà quản lý danh mục đầu tư khách hàng tại JP Morgan Asset Management cho biết.

"(Phát triển thị trường) nền kinh tế có thể sẽ tăng trưởng với tốc độ hiện tại cho tới năm sau hoặc lâu hơn - vì vậy đã nổi lên những sự kì vọng về việc thị trường sẽ có lại được đà tăng trưởng ", cô nói trong một nghiên cứu.

Sự đầu cơ tiếp tục xảy ra khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tăng lãi suất một lần nữa vào tháng Sáu. Điều này có thể sẽ tác động đến đồng đô la Hoa Kỳ - và tài sản trên toàn thế giới, bao gồm cả trong EM.

Ngoài ra, lãi suất tăng tại Hoa Kỳ và các nền kinh tế lớn khác có thể cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực trở lại các thị trường phát triển.

"Trong ngắn hạn, sẽ có nhiều sự phụ vào đường đi của đồng đô la Mỹ, trong đó có xu hướng này ảnh hưởng rất nhiều đến dòng chảy thị trường mới nổi và sự định giá," Whiting, chuyên gia về EM và châu Á-Thái Bình Dương, cho biết.

Hiện tại, thị trường tiền tệ châu Phi đã giảm trung bình từ đầu năm đến nay, theo một báo cáo hồi đầu tháng năm từ African Ecobank. Lý do xảy ra tình trang này được gắn với sức mạnh đồng đô la Mỹ.

Trong khi đó, giá dầu đã tăng trở lại một chút, với dầu thô WTI và Brent dao động ở mức 50$ một thùng. Giá dầu tăng cao có thể là một rủi ro cho các nước được coi là nhà nhập khẩu hàng hóa lớn như Ấn Độ, đất nước hiện là một trong những nền kinh tế mới nổi tăng trưởng nhanh nhất. Một mối quan tâm dành cho Ấn Độ là Raghuram Rajan, thống đốc của ngân hàng trung ương của Ấn Độ, sẽ kết thúc nhiệm kỳ của ông vào tháng Chín. Một số nhà phân tích đã cho rằng sự cải thiện ở thị trường tiền tệ nội địa và thâm hụt tài khoản vãng lai cao là do chính sách của Rajan.

Tuy nhiên, EM chiếm khoảng 70% dân số thế giới và đang tiếp tục tăng lên - vì vậy tổng sản phẩm trong nước (GDP) tăng là điều không có gì ngạc nhiên cả, ngay cả sau khi suy thoái xảy ra gần đây ở một số quốc gia, Riaz nói.

Ông nói thêm rằng sự cường điệu xung quanh EM khiến rất nhiều nhà đầu tư nhảy vào các thị trường này mà không có đủ nghiên cứu hoặc chiến lược cụ thể - và sau đó họ bị thua lỗ.

"Nhưng những nhà đầu tư thành công am hiểu văn hóa địa phương và có sự chuẩn bị kĩ càng sẽ đạt được lợi nhuận lớn trong vòng 10-15 năm tới," Riaz kết luận.

 Thủy Nguyễn

Lược dịch theo CNBC News